债券市场生意业务规范再加码 “一行三会”下发

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在防风险、去杠杆的配景下,针对债券市场生意营业的规范再加码。

克日,“一行三会”下发了《关于规范债券市场加入者债券生意营业营业的通知》,要求市场加入者合理控制自身债券生意营业杠杆比率,针对债券代持更作出了明确划定:对于约定由他人暂时持有但最终须返售或者为他人暂时持有但最终须由其购回的债券生意营业,应通过买断式回购生意营业告竣,凭据响应会计准则举行会计核算,并以此盘算风控指标,统一治理。

债券代持是债市此前常用的加杠杆工具之一。所谓代持,是指债券持有方和代持方告竣协议,持有方暂时将债券转让给代持方,约定在一段时间后以特订价钱赎回并支付代持方用度。此类代持行为通常发生在场外市场,不受羁系机构羁系,双方全靠“抽屉协议”约束。

近年来,随着债市的生长,部门逐利念头较强、内控单薄的市场加入者,在场内、场外以种种形式直接或变相加杠杆博取高收益。同时,尚有市场加入者接纳“代持”等违规生意营业部署,规避内控风控机制和资源占用等羁系要求,放大生2019股票配资平台排名意营业杠杆,引发生意营业纠纷。这些不审慎的生意营业行为客观上使得债券市场懦弱性上升,潜藏较大风险隐患。

2016年12月份,国海证券“萝卜章”事务发作,该公司某认真人以“假公章”冒用国海证券名义举行生意营业,令某机构代持的100亿元债券泛起亏损。其时,“萝卜章”事务涉及债券金额约200亿元,涉及金融机构20余家,给债券市场造成了严重不良影响。这一事务发作后,引发了各方对债券代持营业风险的关注。中央经济事情聚会会议重点强调提防金融风险,针对债市的去杠杆、防风险措施在以后迅速出台。

对债券代持的风险隐患,东方金诚首席剖析师徐承远以为,若是机构债券代持营业过多,将导致债券持有方账面杠杆水平被低估。债券持有方通过单笔债券代持次数越多,则现实杠杆和真实杠杆之间的偏离度越高;同时,债券代持营业的真实杠杆难以监测。由于债券代持反映为两个机构之间的营业关系,随着代持次数增添,和债券持有方发生代持关系的代持机构也响应增添。

中信证券显着研究团队也体现,由于债券代持行为的普遍存在,债券市场加入者的真实生意营业杠杆率无法获得准确计量,响应风险无法做到合理掌握,外貌上整个债券市场杠杆率较低,但由于债券代持等线下实质加杠杆行为的存在,整个债券市场的真实杠杆率很有可能远远大于果然披露数据,看似海不扬波,实则暗流涌动。